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威尼斯人网上投注:医疗投资背后的恐惧与贪婪

时间:2018/6/5 15:06:44  作者:  来源:  查看:34  评论:0
内容摘要:5月15日,美国纳斯达克上市公司百济神州市值突破百亿美元,这让华盖资本创始人许小林感到兴奋,“在过去,医药研发型企业很难想象市值能突破百亿美元,而现在百济神州成为了中国生物医药公司第一家过百亿美元市值的公司,这是具有时代意义的。”百济神州于2016年在美国纳斯达克上市,是第一个赴...
5月15日,美国纳斯达克上市公司百济神州市值突破百亿美元,这让华盖资本创始人许小林感到兴奋,“在过去,医药研发型企业很难想象市值能突破百亿美元,而现在百济神州成为了中国生物医药公司第一家过百亿美元市值的公司,这是具有时代意义的。”

百济神州于2016年在美国纳斯达克上市,是第一个赴美上市的中国生物制药公司,旗下研发产品主要包括新型分子靶向药与肿瘤免疫研发,已有四个产品进入临床研究阶段。

而在A股,恒瑞医药也成为了今年以来最受追捧的白马股,旗下的抗卡瑞丽珠单抗已被纳入优先审评,截至5月23日,恒瑞医药股价累积上涨35.03%,市值达到近2657亿元。

生物医疗领域正迎来它的黄金时代,有资深医疗投资人早在四年前就已预测到了这个趋势,只不过没有预料到行业的上升速度会比他想象的更陡。

对于国内大多数投资机构而言,医疗投资还没有经历过一个完整的行业周期,在疯狂投资的同时,是否也需要警惕存在类似“灰犀牛”的风险呢?

高估值

在红杉资本中国基金董事总经理曹弋博看来,创新药企在美国和A股上市的几个成功案例以及国家对创新药的注册和使用的一些鼓励政策,让大家更加期待创新药投资的高回报。在估值上由于好的资产相对较少,而期待新进入创新药投资的资金量很大,因此相比海外同等质量的公司,国内这类明星项目享受了一定程度的“中国溢价”,同时也使得一些二线的创新药公司的估值预期得到大幅提升。

来自《彭博商业周刊》的最新数据显示,在两岸市值500强中,上榜的41家生物医药类公司中有11家市值在过去一年涨幅超过100%。

二级市场的热度同样也传导到了一级市场,更多投资机构从去年开始设立医药投资板块,相比于2015年之前,市场的生物医药类投资机构玩家明显变多了。“很早之前,可能专门关注医疗医药的只有30到40个投资人,而现在拥有医疗投资方向的投资机构至少有800家。”联想之星投资董事王一感叹道。

竞争加剧的结果对于医药类创业公司意味着获得更多的融资,但对于投资人而言就不是那么好的消息了,因为这意味着更高的估值。市场中两轮之间估值平均翻三四倍的现象变得越来越常见。

高估值并没有浇灭投资人热情,一系列政策和行业利好让投资人对医疗投资行业保持乐观的态度。

港交所对于生物科技公司的上市新政,医保支付改革、审批制度改革等利好政策出台,以及创新药为主的公司逐渐进入了临床二期、三期或者上市阶段,市场逐渐走向成熟。

最近许小林身边朋友对于创新药的投资有些蠢蠢欲动,过来问其意见,许小林回复道,绝对不要投。“太多CAR-T类、PD-1类项目报批了,这种创新治疗的公司市场最多能容纳三家,现在投进去已经比较晚了。”许小林劝解道。



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